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刚兑思维下，债权融资因为硬性偿还要求被认为是高成本资金，而股权融资的无定期还本付息要求被认为零成本资金。但实际上，股权融资的回报率要求更高，非硬性归还的钱≠零成本的钱。但股权融资的期限更长，与科技类企业的融资需求更为匹配，并非每年固定还本付息的回报曲线要求也与成长类企业，尤其是高资本开支、高研发投入的硬科技企业所具有的非线性回报曲线更为符合。

进入2018年的中国经济，从金融去杠杆逐渐走向经济去杠杆，受冲击的是长久期低流动性的资产、地方政府信用关联的资产和边缘金融机构。资产结构解散的过程，也是边缘金融机构浮亏逐渐做实的过程。不可忽视的信用风险便会由点到面逐渐暴露，等待利率调整完毕后，相对滞后的信用利差和评级利差便会走扩。目前债券违约风险主体已从非上市公司扩大到上市公司；从中小民企、产能过剩行业国企扩大到大型民企、大型国企和地方融资平台，违约风险来源也从行业景气度下行演进到再融资难度加大。

票据经纪业务有助于提升中小企业融资能力，发展空间巨大，但实际业务开展中仍面临诸多问题。付立春指出，随着票据市场的日渐完善与发展，经纪业务对专业能力的要求更高，包括经纪机构对企业的了解、需求撮合等：此外，银行是票据交易的主体，既是卖方又是中介，容易引起内部部门之间利益冲突，引发道德风险。因此，不同部门之间要建立防火墙制度，防范潜在风险。

利率下降，货币与信贷增速快速攀升。受次贷危机影响，中国出口增速快速回落。同期，国内房地产开发投资同样出现大幅下滑，内忧外患致使经济增速大幅跳水。为摆脱经济颓势和潜在通缩风险，央行从08年9月开始连续五次降息，一年期贷款基准利率由7.47%大幅降至5.31%，频率之高、力度之大均属历史罕见。

A股进化，机构投资人占比增加，依靠信息不对称性套利的机会减少，投资从赚股价波动的钱逐步转变为赚公司成长的钱，长周期考核带来的投资组合风险收益再平衡过程中，低波动稳定盈利的公司受青睐，成长股或具有阶段高波动的特征，但优质成长类公司的长期收益确定性较高，投资考核周期的拉长，波动相对较高但具备长期成长性的优质资产将获得溢价。

来源：海外网（本文来自于界面）责任编辑：陈靖印度在国产航母领域远远早于中国，是继美、俄、英、法之后，全球第五个能够“自行”研发设计建造中型航空母舰的国家，中国也只能屈居第六。印度早在1999年就启动了国产航母计划，然而同样是国产航母，中国仅用3年就出海试水，印度早10年开工还在泡水。