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2019年展望我们认为市场目前处于相对低位区域，2019年可能更多是低位区域振荡的过程，虽然对于各种风险因素都有预期，但如何发展演变仍有很大的不确定性，因此我们预计2019年市场机会可能会来自于预期差造成的估值修复。而企业利润在明年会承受较大压力，而这会对股票市场产生较大制约，也会是决定市场表现的核心。因此我们认为明年在核心资产、景气行业和成长公司中进行灵活布局，动态调整可能比较合适。从操作层面上，我们也会调整行业布局和个股比例，适度和初步少量布局长线品种。

根据纽约南区破产法院的申报文件，该公司帐上有69亿美元资产和113亿美元负债。申请破产是因为公司最大股东暨债权人Lampert，与一个特别委员会就Lampert提出的救助计划产生对峙而引发。当一家企业申请破产时，其股东通常会血本无归，西尔斯自身的命运将取决于该公司的债权人及供应商是否愿意让其继续存活下去。

Hall承认，今年二季度苹果在中国智能手机市场的业绩有所好转，但他预计，三季度销量将同比下降15%。Hall说，虽然iPhone XR和XS Max这些大屏新机可能至少部分抵消宏观的负面影响，但高盛怀疑，在进入年末重要购物季时，如果中国消费者需求继续疲软，新iPhone无法完全解决问题。

瓜果价格对下半年CPI会产生哪些影响？武婕表示，瓜果价格下半年对CPI的拉动将显著减弱。最近水果价格虽然仍然涨幅较大，但基本符合季节性波动规律，后期将逐渐趋于回落。目前来看，西瓜、香蕉价格已经有明显下降，新一产季水果同比也均呈现出下降趋势。由于苹果要到10月份以后才会集中大量上市，9月份之前苹果市场供给量仍然较少，这期间苹果价格上行仍有支撑。目前来看，水果价格上涨对CPI的拉动仍较明显，但随着后期水果整体价格逐渐回落，瓜果对CPI的拉动作用将趋弱。

商业苦长，初心不改这一路上，与企业为朋，与企业家为友，我们共同度过了25年的时光，亲历了25年来企业从“正本与探索”到“变数与洗牌”，再到“变化与进化”的过程。多年来，共同见证了柯达、摩托罗拉、诺基亚等庞然大物的土崩瓦解；感受苹果、谷歌、阿里巴巴等新一代王者把世界变成了平的；也迎来了Facebook、微信、小米等新玩家推着商业史向前奔跑。总结过去，世界虽多变，商业苦长，但探索不止。

第二阶段是3.2-3.6，受美联储紧急降息50BP安抚，以及美国大选“超级星期二”结果符合市场期望，市场短暂小幅反弹，但紧急降息事实上加重了市场对经济形势的担忧。本周是下跌的第三阶段，目前跌幅已超过15%，导火索有四个：一是沙特打响原油价格战，油价一天暴跌30%，第二是全球疫情快速蔓延至80个国家，美国的确诊病例数快速上升破千，第三是美国的防疫举措无法消除投资者对于疫情扩散的恐惧，第四，美股长达11年牛市，波动率一直很低投资者仓位很高，且指数化交易占比高，这导致波动率快速上升时仓位调整引起的踩踏。